北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(huì)谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的分别(bié)为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴(bā纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（00纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别0568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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