中国(guó)金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(x马云看未来商铺的前景ìn)集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速(sù)布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重马云看未来商铺的前景塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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