钠(nà)电(diàn)池产能规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价的(de)套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间不(bù)过(guò)10多月(yuè)，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天差(chà)地别(bié)等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负(fù)极(jí)嵌钠能(néng)力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关(guān)键技(jì)术完(wán)成突破(pò)以及锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们(men)重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科(kē)技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即(jí)涨停(tíng)，当日盘(pán)后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的(de张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗)各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时间(jiān)已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民(mín)、时(shí)任董秘(mì)许小丽(lì)还遭(zāo)深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能(néng)规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造成(chéng)的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设备和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动(dòng)产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿(yì)元(yuán)乃至94亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为(wèi)27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺(yì)科技(jì)甚(shèn)至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证(zhèng)，但(dàn)截(jié)至发稿，仍(réng)未(wèi)获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，达(dá)产(chǎn)达效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当(dāng)前基(jī)础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实(shí)力有限(xiàn)公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已(yǐ)纷(fēn)纷(fēn)发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披露的(de)参数和性能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先(xiān)在两轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及(jí)电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可(kě)以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下(xià)来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批(pī)量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其(qí)在调研记(jì)录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电量产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接(jiē)近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和(hé)钠电(diàn)池成(chéng)本(běn)基(jī)本相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池(chí)对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至(张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池的(de)降(jiàng)本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模(mó)化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的(de)成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但(dàn)能(néng)量密(mì)度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划(huà)可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者的(de)产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元用于年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电池制(z张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗hì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是原有的投入(rù)打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及(jí)建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月(yuè)，预(yù)计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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