30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未有(yǒu)过(guò)如此低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第(dì)2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危(wēi)机之下(xià)，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲(chōng)量(liàng)明(míng)显+票据(jù)利(lì)率下(xià)行，数据走弱在方向(xiàng)上不(bù)超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证(zhèng)复(fù)苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复(fù)和(hé)扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了(l把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁e)外需，内需同(tón把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁g)样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议(yì)后市场基(jī)本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外(wài)流(liú)动性(xìng)难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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