近日(rì)，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手可热(rè)的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗line-height: 24px;'>再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了(le)这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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