自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加(jiā)速(sù)布(bù)局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价(jià)值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市(shì)场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核(hé)心权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心板块(kuài)业(yè)绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预(yù)期净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行(xíng)业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品(pǐn)类(lèi)追加列入(rù)出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好业走(zǒu)势(shì)，国泰(tài)基金认(rèn)为(wè上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好i)，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其(qí)他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计(jì)半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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