AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资(zī)者教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动(dòng)的(de)人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新(xīn)的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领域得到了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技术(shù)的(de)应(yīng)用和(hé)普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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