这(zhè)次调整是不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公八哥鸟寿命是多少年司和行业(yè)的(de)影响，包括对新(xīn)产品定价(jià)、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士对财联社记(jì)者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了(le)”。也有业内人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基金投资(zī)比(bǐ)八哥鸟寿命是多少年例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保(bǎo)险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类(lèi)型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和(hé)健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感的低(dī)利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境(jìng)下(xià)，负债(zhài)端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预(yù)定利(lì)率的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产(chǎn)品负面清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本(běn)。

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