全(quán)球头号对(duì)冲基金桥水(shuǐ)的(de)最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国证交会提(tí)交的13F文件(jiàn)显示(shì)，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人(rén)民(mín)币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只(zhǐ)消费股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了(le)谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常看(kàn)好(hǎo)黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水(shuǐ)在(zài)今年一季度的(de)美股(gǔ)持仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖卖，清仓了(le)228只证(zhèng)券(quàn)，减持了(le)360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买进(jìn)，新(xīn)进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减持多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度都有所减持(chí)，期(qī)末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是今年一季(jì)度都进(jìn)行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持(chí)股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五(wǔ)、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基(jī)金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水(shuǐ)基金美(měi)股前(qián)30大重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增持的标(biāo)的还(hái)包括(kuò)谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发(fā)现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋领(lǐng)航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持(chí)股数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，桥水在一(yī)季度还减持(chí)了(le)其特别看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处(chù)于持续增长期(qī)的(de)开(kāi)端，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍(réng)是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估了，还(hái)有(yǒu)很(hěn)长的(de)路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在(zài)全(quán)球货币市场(chǎng)中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的(de)工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会(huì)消失，这是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投(tóu)资(zī)者，以对冲购(gòu)买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分享了(le)他在2023年(nián)一季(jì)度的最新观(guān)察。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标水平，美国和其他(tā)西方(fāng)经济体处于看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了(le)纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政策(cè)造成的负面影(yǐng)响初现苗头。但一(yī)切(qiè)才刚刚(gāng)开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林(lín)斯也称(chēng)，在大部分西方国家(jiā)，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有现金。紧缩政策推高了折(zhé)现率（即现金未来实际(jì)收益(yì)率的预期(qī)），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价(jià)和经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段(duàn)出仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文现。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日(rì)本和(hé)许多亚(yà)洲国家和(hé)地区处于周(zhōu)期的不同位置，这(zhè)些国(guó)家和地区(qū)的政策制定者支(zhī)持货(huò)币和信用流(liú)动，这(zhè)降(jiàng)低了折(zhé)现率和风(fēng)险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联(lián)储(chǔ)希望持观望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应对疫情带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推出了大规模财政(zhèng)刺(cì)激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央行(xíng)不得不(bù)收紧(jǐn)政策。其(qí)中美(měi)国采取了(le)最激进的应对通胀的举措，在(zài)不(bù)到18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个(gè)基(jī)点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如(rú)果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会(huì)继续承压，从(cóng)而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国(guó)第一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸显美国金融体系(xì)面临压(yā)力，股市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评(píng)估形势再做(zuò)出决策。

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