30年“不(bù)败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转债(zhài)接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市(shì)和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今(jīn)年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年(nián)来的(de)可(kě)转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过(guò)去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也(yě)不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价(jià)格(gé)跌破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没(méi)有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预(yù)期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(guò)后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于(yú)市(shì)场预期，除基(jī)数效应外(wài)，湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟(méng)相对(duì)强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍(réng)然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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