AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越(yuè)意(yì)识(shí)到(dào)数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文(wén)心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升(shēng)客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨(jù)大成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度(dù)的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一(yī)季度继(jì)续调整(zhěng)了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究(jiū)和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一(y苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗ī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。

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