分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市(shì)场基金(jīn)满足下(xià)列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里fēng)险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本(běn)源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研(yán)究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里资于具有基金(jīn)托管人(rén)资(zī)格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工(gōng)具占基金资(zī)产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规模较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时，可(kě)能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各(gè)类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等(děng)对重要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的(de)特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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