自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)单前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的(d不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思e)核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持(chí)在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性(xìng)价比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数(shù)的ET不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思F合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续(xù)下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半(bàn)导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业周期(qī)的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望(wàng)在今年(nián)下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库(kù)存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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