中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券(quàn黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前(qián)身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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