金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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