金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回的白(bái)糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。<朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积/p>

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协(xié)会(huì)发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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