财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.4张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表6万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表)年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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