在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌="基民(mín)懵了！涨跌这(zhè)么吓(xià)人，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507556.png">

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌(měi)联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革(gé)公司治(zhì)理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源(yuán)及(jí)人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对(duì)题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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