在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业(yè)去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司(sī)管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关(guān)口，在近(jìn)期才(cái)有明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出(chū)自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新(xīn)能源(yuán)汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京(jīng)基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看(kàn)，国轩高科存货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于(yú)公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中游材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液(yè)库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极(jí)低，基本(běn)保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安(ān)全库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的zhù)意(yì)的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年(nián)该公司(sī)海外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方面今年预计(jì)增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中也(yě)认同(tóng)这一观(guān)点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求(qiú)预(yù)计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到(dào)用电需求(qiú)，每年到(dào)了第(dì)二(èr)季(jì)度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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