分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资者的(de)利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散(sàn)化，防止风(fēng)险过度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预案的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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