随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密、金山办(bàn形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语ight: 24px;'>形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语)公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了(le)精(jīng)测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述(shù)“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法(fǎ)，基金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用(yòng)推出后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头加速入局。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的(de)去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易(yì)占比和估值已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块(kuài)更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨论，更(gèng)多(duō)是(shì)对于(yú)一个下(xià)跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明(míng)远的(de)代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期达(dá)到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一(yī)部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准确(què)的评估(gū)这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业(yè)格(gé)局(jú)带(dài)来的影(yǐng)响，也(yě)不能(néng)给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季度(dù)暂(zàn)时(shí)还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者预期变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的(de)受(shòu)益环(huán)节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个(gè)季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提(tí)供(gōng)的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不(bù)断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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