自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì一方水等于多少升，一方水等于多少升水)近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认(rèn)可(kě)。经过前(一方水等于多少升，一方水等于多少升水qián)期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净(jìng)流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的(de)核(hé)心权重行业持(chí)续获得(dé)资(zī)金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期(qī)拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的(de)核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的(de)利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也(yě)看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过了(le)三年的估(gū)值回(huí)归(guī)，很(hěn)多(duō)公(gōng)司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人(rén)工智能(néng)新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基(jī)金(jīn)经理罗(l一方水等于多少升，一方水等于多少升水uó)英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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