编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去(qù)年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华(huá)基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去(qù)年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本(běn)源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就(jiù)是(shì)代表作新能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能(néng)源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看(kàn)，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退出(chū)了(le)前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了(le)四个席位，其(qí)中(zhōng)新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来留(liú)的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来(lái)科(kē)技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会，在策(cè)略(lüè)上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低(dī)了(le)半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发(fā)受到明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们(men)的(de)追捧，比如融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的(de)区(qū)别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西(xī)部超导替代(dài)了(le)前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来