财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞士(shì)政府撮合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖方银行和做市(shì)商组成的委(wěi)员(yuán)会一致投票通过了(le)上述决议。值得一提的(de)是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约(yuē)所依(yī)据的参考债券（次级债(zhài)）具有同(tóng)等(děng)地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没(méi)有(yǒu)发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名(míng)条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次级债的(de)持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决(jué)策(cè)委(wěi)员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成(chéng)借(jiè)款资金(jīn)做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了(le)大量此类债券持有人的(de)诉讼。一(yī)些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通(tōng)常等于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责(zé)决定在这(zhè)个地区(qū)是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生品合(hé)约(yuē)中定(dìng)义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过(guò)DTCC的数据并未区(qū)分优先级(jí)债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最(zuì)新(xīn)评估。在本周(zhōu)二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着收人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么购资产(chǎn)的价(jià)格(gé)（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会(huì)就已经(jīng)开始评(píng)估(gū)瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得(dé)出(chū)“不宜(yí)收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合(hé)并交易完(wán)成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么