芦哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因素(sù)拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随(suí)着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素(sù)框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青年失(shī)业率拆解(jiě)为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从制(zhì)造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识(shí)密(mì)集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结(jié)构(gòu)的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人(rén)口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主(zhǔ)要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好(dòng)参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的(de)变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是(shì)失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的(de)劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则(zé)不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披(pī)露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个(gè)月(yuè)青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失(shī)业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能(néng)相对(duì)不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失业群体(tǐ)在(zài)16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄(l上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好íng)群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一(yī)比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后，剩下(xià)的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄(líng)段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一(yī)比例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接(jiē)受过大学教育(yù)的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由(yóu)就业分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国(guó)民经济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十(shí)年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平(píng)均受(shòu)教育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行业失业率的近(jìn)似替代(dài)指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子端来(lái)看，当前(qián)青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业(yè)大量(liàng)流(liú)向(xiàng)知识密(mì)集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年(nián)初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带(dài)来的青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房(fáng)地(dì)产、互联(lián)网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升青年失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较难(nán)回到十三五(wǔ)期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规模。当前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年就业(yè)和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此(cǐ)前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)时，也(yě)会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初(chū)次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部(bù)分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一(yī)概念的两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对(duì)青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中(zhōng)国大陆(lù)的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口(kǒu)调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则(zé)在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因(yīn)而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质(zhì)量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴将这(zhè)一数(shù)据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人(rén)。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发(fā)布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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