5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计(jì)推(tuī)荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐科兴是美国的还是中国的的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱科兴是美国的还是中国的动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌(diē)，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆(lù)续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点(diǎn)发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回科兴是美国的还是中国的落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一(yī)线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环(huán)境，一些积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的(de)经济(jì)下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依然(rán)是政策(cè)主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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