用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)在股(gǔ)价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年(nián)各季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫(wèi)东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过(guò)财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营(yíng)全球领先(xiān)的企业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基于互联网(wǎng)架(jià)构(gòu)的企业互联网(wǎng)开(kāi)发(fā)平台(tái)。2017年以来(lái)，其(qí)云(yún)平(píng)台、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐步发(fā)展，各(gè)领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是(shì)没有多(duō)大突(tū)破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对(duì)用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力(lì)信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步(bù)不(bù)前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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