近(jìn)日，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发告知函(hán)称(chēng)，因(yīn)亏损严重，对于钢企提降50元/吨的(de)行为暂(zàn)不接受(shòu)。

　　记者注(zhù)意到，从(cóng)今年4月1日起(qǐ)，焦炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价(jià)，并(bìng)正式(shì)进入(rù)降价(jià)通道，5月17日，河(hé)北(běi)部分钢(gāng)厂开启焦(jiāo)炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山(shān)东主流钢厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已有(yǒu)8轮降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓(cāng)价(jià)累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦(jiāo)炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是(shì)宏观、产(chǎn)业等(děng)多因(yīn)素共同作用的结(jié)果。首先，宏(hóng)观层(céng)面，3月上旬美(měi)国硅(guī)谷银行(xíng)暴(bào)雷，多(duō)数大(dà)宗商(shāng)品价格下(xià)跌，同(tóng)时国内宏观强预期在(zài)经过1—2月的反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对(duì)今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系商品交易需求(qiú)利多的信心不足。其次(cì)，产业层面，今上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通关(guān)，并于4月进(jìn)一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月(yuè)份的进口量(liàng)也(yě)出现(xiàn)较大增长。根据海关总(zǒng)署统计，今年3月(yuè)我国共(gòng)计(jì)进口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量(liàng)也(yě)几(jǐ)乎是近10年来(lái)的最(zuì)高(gāo)水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦(jiāo)煤的大量释放削弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成(chéng)本支撑坍(tān)塌(tā)，驱动(dòng)焦炭期(qī)货(huò)下行。最后，4月以来，在铁水产量(liàng)不断走高的同时，黑色(sè)终(zhōng)端(duān)需求表现一般(bān)，国家统计局公布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继(jì)而(ér)引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端(duān)均有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振(zhèn)带动焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此轮下跌，并不是(shì)自身(shēn)的供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国(guó)内产量(liàng)稳增和进口量大增(zēng)，供需(xū)关系逐步向宽(kuān)松转变，致(zhì)使煤价自年初(chū)就(jiù)开始呈偏(piān)弱走势运行。其(qí)间(jiān)，受内蒙古(gǔ)地区煤(méi)矿事故(gù)影响，煤价(jià)经历短(duǎn)暂(zàn)反弹后(hòu)开始(shǐ)加速回落。另外(wài)，下游钢材需(xū)求表现不及(jí)预(yù)期，钢价承压(yā)回调致(zhì)使(shǐ)钢厂利润收缩(suō)，遂(suì)通过调降焦价(jià)将需求压力向原材料端(duān)传导。因此，在失去成本支撑、下(xià)游施压(yā)的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货煤焦研究(jiū)员(yuán)冯艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受(shòu)访(fǎng)人(rén)士(shì)处(chù)获悉(xī)，本周焦煤(méi)价格率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别地区(qū)焦企出现亏(kuī)损。同(tóng)时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货(huò)空间(jiān)，买现卖期套利需求增(zēng)加对现货市场(chǎng)信心(xīn)有所(suǒ)提振，刺激焦企(qǐ)有(yǒu)提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成功落(luò)地的概率较小，主要原因(yīn)是目(mù)前(qián)焦企整体盈利(lì)情(qíng)况尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出现(xiàn)明显好(hǎo)转，钢厂整体盈利(lì)情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开(kāi)始提涨，能否提(tí)涨成功(gōng)？冯艳(yàn)成认为，提涨的是(shì)内(nèi)蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成本和焦化利(lì)润会因为地区、设备区别而存(cún)在很大差异。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古非主流焦(jiāo)化(huà)企业(yè)的副(fù)产(chǎn)品较少(shǎo)上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好，整体产(chǎn)线的经济性一般(bān)，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此(cǐ)率先开(kāi)始提涨，不(bù)过(guò)对整体市场影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需(xū)求上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好明显增加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下(xià)半月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日均(jūn)铁(tiě)水产量尚保持在(zài)偏高水平，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较好，但钢厂(chǎng)持(chí)续(xù)采取低原(yuán)料库存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库(kù)存(cún)以及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位(wèi)，钢厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较(jiào)低(dī)水平，煤焦近期(qī)供(gōng)应也有(yǒu)适当的减量，以缓解自身高(gāo)库存的压(yā)力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握(wò)在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为(wèi)何反而大跌(diē)呢？阮俊(jùn)涛(tāo)认(rèn)为，近(jìn)期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易(yì)商进口积极(jí)性较低，导致焦(jiāo)煤供应短期内有收缩趋(qū)势，不过焦企也处(chù)于(yú)主动限产状(zhuàng)态，焦煤(méi)供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。焦炭本周(zhōu)供减需增，基(jī)本面边(biān)际改善(shàn)，但(dàn)钢联公布的铁水日产量依然维持接近240万吨(dūn)的水平(píng)，在终端需(xū)求表现(xiàn)一般的背景下，焦(jiāo)炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长期来(lái)看，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控(kòng)要求(qiú)，今年全年焦煤供需格局大(dà)概率(lǜ)仍将明显宽(kuān)松，且(qiě)蒙煤实际(jì)生产成本较(jiào)低(dī)，三季(jì)度蒙煤中(zhōng)长(zhǎng)协重新定价(jià)后，预计(jì)进(jìn)口量会(huì)得到(dào)改善(shàn)。因此，虽然焦煤(méi)现(xiàn)货(huò)价格因(yīn)蒙煤(méi)减量而有所企稳，但期(qī)货市(shì)场氛围仍难(nán)言乐(lè)观(guān)，导致期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上(shàng)看，前(qián)期煤(méi)焦跌幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继(jì)续杀(shā)估(gū)值(zhí)的(de)驱动明显减弱，而估值修(xiū)复配合近期焦煤(méi)进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但考虑(lǜ)到目前钢材(cái)需求(qiú)依(yī)然乏力，钢厂复产将(jiāng)会再(zài)次加(jiā)重其供需压(yā)力，需求负反馈仍将会向原材料(liào)端(duān)传导，对煤焦价格(gé)形成压力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变化(huà)较(jiào)快，价格波(bō)动剧烈(liè)，预计仍将以底部区(qū)间振(zhèn)荡走势为主；中(zhōng)长期来看，煤焦供需(xū)趋于(yú)宽松的(de)预期未(wèi)变，在估值回升后仍将是(shì)板块内空(kōng)配最佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前(qián)煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二是终(zhōng)端需求存(cún)疑，负反馈风险并(bìng)未化(huà)解；三是海外(wài)衰退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可(kě)能因(yīn)素，因此煤(méi)焦即便(biàn)出现(xiàn)超跌(diē)反弹，中长期来看也(yě)是易跌(diē)难(nán)涨。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好