衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组成部(bù)分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点>

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的(de)最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再(zài)次(cì)升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只(zh流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求(qiú)立即释(shì)放(fàng)这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作(zuò)为主要央(yāng)行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储官(guān)员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外(wài)政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于(yú)近(jìn)期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资(zī)产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再(zài)次升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带(dài)有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至(zhì)去年(nián)7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对(duì)此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融(róng)市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资(zī)者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决(jué)议(yì)，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息仍有分歧流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到(dào)来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下(xià)，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的(de)装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定本月底恢(huī)复(fù)的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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