北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投资中国(guó)是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤也(yě)在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如(rú)西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行(xíng)业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还(hái)需要等待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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