华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日(rì)周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发2蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗9亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济(jì)结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从(cóng)新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经(jīng)济结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司，其(qí)交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净(jìng)值是(shì)衡量基(jī)金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以满足股东的支(zhī)出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个(gè)月(yuè)后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗为代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持(chí)公开(kāi)披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的(de)维权原则(zé)付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的各(gè)种投资(zī)。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持(chí)有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例(lì)，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得前(qián)“亚(yà)洲(zhōu)首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)市值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部(bù)位于(yú)纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护车急救(jiù)部门，是(shì)拥有以(yǐ)色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救护(hù)人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为(wèi)完全可(kě)以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研(yán)究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当(dāng)推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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