踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年一(yī)季报，实现营业收入(rù)19.66亿(yì)元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下周(zhōu)一(yī)股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六零(líng)截至(zhì)3月31日的股东数达(dá)到近(jìn)33万，而(ér)截至去年底为20万不到(dào)，也(yě)就是股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报(bào)同时曝光了其重要(yào)投资企业哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车2022年的(de)财(cái)务(wù)数(shù)据，后者录得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共(gòng)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块(kuài)有(yǒu)三个出(chū)现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半(bàn)壁江山的互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(quán)及其他(tā)业(yè)务(wù)收(shōu)入增(zēng)长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上市公司(sī)股东的净利润(rùn)则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公(gōng)司2017年(nián)从(cóng)纳斯达(dá)克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财(cái)报(bào)，2017年到2022年(nián)六个年度，三(sān)六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七(qī)成，只(zhǐ)录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六(liù)零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司(sī)称(chēng)主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资(zī)损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场(chǎng)认为(wèi)在训练AI大模(mó)型上有天然优(yōu)势，公司及(jí)创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也(yě)在(zài)不同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至(zhì)远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零(líng)股价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿(yì)市值。尽管近期股(gǔ)价(jià)有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子xià)，三六零年报和一(yī)季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅(guō)，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担(dān)心(xīn)下周一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到(dào)去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连(lián)续六个(gè)季(jì)度保持基本(běn)不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌(yǒng)入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权投资机(jī)构(gòu)为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名单显示(shì)，一(yī)季(jì)度“北(běi)京中(zhōng)关村资本基金(jīn)管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基(jī)金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上(shàng)述(shù)三大股东合计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价(jià)计套现金(jīn)额(é)也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨(jù)亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三(sān)六零(líng)的2022年(nián)财(cái)报(bào)，也首次(cì)把其(qí)投(tóu)资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此(cǐ)前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒(zhā)汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全资子公(gōng)司三(sān)六零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限(xiàn)合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后(hòu)，三六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月28日，三六(liù)零(líng)又发(fā)布(bù)对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各股东方签(qiān)署有关(guān)蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子协议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对(duì)外投资进展》公告显示，为(wèi)了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例(lì)降至10.72％，对应(yīng)账面(miàn)价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒(zhā)汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步(bù)下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股(gǔ)权的账面值(zhí)出现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽车(chē)带来的投资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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