财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(c妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思hǎng)定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优(yōu)先关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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