财联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定(dìng)价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要求公司抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来调整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参(cān)会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华(huá)人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国(guó)险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回(huí)落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本(běn)将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来率的(de)行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末(mò)都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负(fù)债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人(rén)寿和健康保险公司破(pò)产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端(duān)成本。

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