财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要问钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思题终(zhōng)于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷违(wéi)约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和(hé)非洲地区的信贷(dài)衍生(shēng)品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行和做市商组成的委员会(huì)一致投票通过(guò)了上(shàng)述决(jué)议。值得一提(tí)的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提(tí)出这个(gè)问题的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思生(shēng)“政府干预的信贷事(shì)件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先债权人。同(tóng)时(shí)在(zài)2014年的文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券定义(yì)了“排除义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债(zhài)券是(shì)否构成(chéng)借款资金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了大量(liàng)此类债券(quàn)持有人(rén)的诉(sù)讼(sòng)。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押(yā)注(zhù)CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作(zuò)为金融市场较为常(cháng)见的(de)金融衍生品，信贷(dài)违约掉期(qī)的作用是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CDS的(de)买(mǎi)方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参(cān)考资(zī)产的面值减去(qù)违(wéi)约后(hòu)的市场(chǎng)价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根(gēn)据(jù)存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的(de)数据并(bìng)未区分优(yōu)先级债务和次级(jí)债(zhài)CDS。钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思p>

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在(zài)本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞(ruì)信预(yù)计将造成170亿(yì)美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚(fá)款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的(de)价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的(de)实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员(yuán)会就(jiù)已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的(de)要求(qiú)下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将(jiāng)在合并交易(yì)完成(chéng)后加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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