金融界5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此(cǐ)前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预(yù)计(jì)从加息结(jié)束到降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)，在(zài)此期间将面临关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(lín)经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外(wài)衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调(diào)从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后(hòu)会面临调(diào)整行情，当(dāng)前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得贵金(jīn)属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下(xià)行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏观(guān)因素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建议(yì)。

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