5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个(gè)季度增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同时，景阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱林(lín)资产一(yī阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱)季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育(yù)领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的(de)留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季(jì)度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资(zī)建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异(yì)常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收(shōu)票额(é)度控(kòng)制很严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言(yán).......

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