中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿<百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗/strong>

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗(tóu)资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数(shù)量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。