自(zì)4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)榜单(dān)前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位(wèi)居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机(jī)等科创板(bǎn)的(de)核心权重行(xíng)业持(chí)续获(huò)得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改善的预(yù)期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chén形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字g)长性宽基(jī)，今(jīn)年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行业(yè)和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追(zhuī)加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导(dǎo)体板块回形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字调，资(zī)金也在加速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆(bào)发性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游传导到上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度(dù)以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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