用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市公司股东的净(jìng纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点(diǎn)之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价(jià)相对高(gāo)点进行了定增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十(shí)大股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务(wù)软(ruǎn)件服务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来(lái)说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新的(de)战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是(shì)构建和运营全(quán)球(qiú)领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布(bù)了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平(píng)台(tái)。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力(lì)云(yún)等(děng)云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发(fā)展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域(yù)服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云(yún)服(fú)务转型取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端(duān)市场(chǎng)份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严(yán)重不足，也(yě)反应(yīng)了其(qí)在(zài)高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值(zhí)还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看，用友(yǒ纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次u)3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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