中国金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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