5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即(jí)5月(yuè)25日主要指数更(gèng)是(shì)创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然(rán)多只投(tóu)资港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新份(fèn)额更(gèng)是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动(dòng)性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细(xì)分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也(yě)实现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九(jiǔ)成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收(shōu)市(shì)新低；而(ér)整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分(fēn)析(xī)系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外核(hé)心(xīn)通胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式(shì)出台了制造设备管制措施(shī)，加大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港(gǎng)股(gǔ)市场的(de)表现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主(zhǔ)要(yào)有基本面以及资(zī)金(jīn)面两方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从基(jī)本(běn)面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后(hòu)市(shì)场对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的(de)复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)，我们确实(shí)看到由于(yú)线下场景的(de)修复(fù)，消费(fèi)需求出现了比(bǐ)较好的(de)恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这(zhè)也(yě)使得(dé)市(shì)场对于国内(nèi)经济复苏(sū)预期(qī)开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利(lì)端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停(tíng)加(jiā)息的节(jié)奏出现反复(fù)，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破7的(de)关(guān)口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流(liú)动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港(gǎng)股(gǔ)从Beta的(de)角度是(shì)中(zhōng)美经济相对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经(jīng)济(jì)向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实际结(jié)果中美(měi)两(liǎng)边的状态变化还(hái)是需(xū)要更长时(shí)间，但大(dà)概率(lǜ)还是会(huì)发生的(de)，在这个(gè)过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细(xì)分(fēn)领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美银行业危机(jī)影响和(hé)主要经济(jì)体政策变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)或有机会(huì)得到改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波动(dòng)较(jiào)大且回调较多的(de)细分板块或(huò)许(xǔ)是(shì)值(zhí)得(dé)关(guān)注的方向，例(lì)如恒生科技以及港股创新药(yào)等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费复苏或者更能调(diào)动(dòng)市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投(tóu)分散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人(rén)工(gōng)智能有望成为全球投资的主线，推动(dòng)了(le)中美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或(huò)利好科(kē)技(jì)相关细分领域。其次(cì)，港股(gǔ)创新药是国内医药(yào)领域长(zhǎng)期(qī)具备相对优势的细分赛(sài)道，对(duì)比美国(guó)创新药占比医药市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占(zhàn)比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先(xiān)进的疗(liáo)法和上尉是什么级别，上尉是连长还是营长(hé)创新药(yào)，长期(qī)投资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为目前(qián)我(wǒ)国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发(fā)展的确(què)定(dìng)性增强，居民(mín)可支配收入(rù)增加(jiā)，消费信心正逐步恢(huī上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)复。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的市(shì)场，因此海外经济数据对港股资金面会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在(zài)当(dāng)前(qián)流动(dòng)性持续承压和较弱(ruò)的国(guó)际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复(fù)比预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下滑比预期(qī)更快这二(èr)者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可(k上尉是什么级别，上尉是连长还是营长ě)以先重(zhòng)点关(guān)注(zhù)运营商等(děng)高股息资产，而(ér)随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩(jì)差异(yì)很大，建议(yì)更多关注个(gè)股(gǔ)的性价比(bǐ)与成长的(de)确(què)定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维度来看(kàn)，当(dāng)下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定的投资性价(jià)比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍(réng)然位(wèi)于(yú)历史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复(fù)苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱(ruò)复(fù)苏(sū)态(tài)势，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会逐步上修。而(ér)从流(liú)动性(xìng)角度来(lái)看，美(měi)联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但往未来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期受(shòu)益于国内经(jīng)济(jì)复苏(sū)的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示，港股(gǔ)市场由(yóu)于(yú)其离(lí)岸(àn)市场特性(xìng)，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及(jí)海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低(dī)布(bù)局(jú)，更(gèng)多可以采取基(jī)金定投(tóu)的方(fāng)式投资于(yú)港股(gǔ)市场(chǎng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 上尉是什么级别，上尉是连长还是营长