武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数

　　4月美国就业报告大超(chāo)预期，新(xīn)增就(jiù)业、失业率、工资表(biǎo)现亮眼，但或与(yǔ)季节性有关(guān)。其中(zhōng)，新增(zēng)非农就业(yè)+25.3万(wàn)人，高于彭博一致预期的+18.5万人；失业率下(xià)降0.1pct至(zhì)3.4％，低于彭博一致预期(qī)的3.6％，位于(yú)历史(shǐ)低位(wèi)；小时(shí)工资(zī)环比增速回升0.2pct至0.5％，高(gāo)于彭博一(yī)致预期(qī)的0.3％；劳动(dòng)参与率录得62.6％，符合彭博一致预(yù)期(qī)。非农就业数据与此前(qián)超(chāo)预期的(de)ADP一(yī)致，显示(shì)4月美国就业市(shì)场仍然维持稳(wěn)健。但是需要指出的是，2月和3月新增非(fēi)农就业合计下修14.9万，1季度新增非农就(jiù)业为29.5万/月(yuè)，4月新增非(fēi)农就业虽超预期，但(dàn)整体仍在(zài)放缓；“劳工荒”可能导致企业囤积(jī)就业（labor hoarding），推高非农就业；而4月季节因子要高于(yú)以往年份，或导致(zhì)非农就业数据偏高(gāo)，未来持(chí)续性存在较大不确定。非农发(fā)布后，截至北京时间晚(wǎn)上9：30,2年期和10年期(qī)美(měi)债分别上行(xíng)7bp、6bp至3.86％、3.43％；市场隐含的联储23年底(dǐ)降(jiàng)息(xī)预(yù)期从84bp回落至78bp；美(měi)元指数(shù)基本持平于101.5；美国三大股指(zhǐ)涨(zhǎng)超1％。

　　核心观点(diǎn)

　　4月美国(guó)非农数据(jù)点评

　　4月(yuè)美(měi)国就业报告大(dà)超预期，新(xīn)增就业、失(shī)业(yè)率、工资表(biǎo)现亮眼，但或(huò)与(yǔ)季节性有关。其中(zhōng)，新增非农就业+25.3万(wàn)人，高于(yú)彭博一致预期的+18.5万人；失业率下降0.1pct至3.4％，低于彭博一致预期的3.6％，位(wèi)于历史(shǐ)低位；小(xiǎo)时工资(zī)环(huán)比增速(sù)回升0.2pct至0.5％，高(gāo)于(yú)彭博一致(zhì)预(yù)期的0.3％；劳动参与率(lǜ)录得62.6％，符合(hé)彭博一致预(yù)期（图1）。非农就业(yè)数(shù)据与此前超预期的(de)ADP一(yī)致，显示4月美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)仍然维持稳(wěn)健。但(dàn)是需要指出的是，2月和3月新增非农(nóng)就业合计下修14.9万，1季度(dù)新增非农就业为(wèi)29.5万/月，4月新增(zēng)非农(nóng)就业虽超预期，但整体仍在放(fàng)缓；“劳工荒”可能导致企业囤(dùn)积就(jiù)业（labor hoarding），推高武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数非农就业(yè)；而4月季节因子要高于(yú)以往年份（图(tú)2），或导致非农(nóng)就业数据偏高，未来持续性(xìng)存(cún)在较(jiào)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数大(dà)不确(què)定(dìng)。非农发布后(hòu)，截至北(běi)京时间(jiān)晚上9：30,2年期和10年期美(měi)债分别上行(xíng)7bp、6bp至3.86％、3.43％；市场隐含(hán)的联储23年底降息预(yù)期从84bp回(huí)落(luò)至78bp（图(tú)3）；美元(yuán)指数基本持平(píng)于101.5；美国三大股指涨(zhǎng)超1％。

　　非农新增就(jiù)业整体回升，其中商品相关行业回(huí)升明显。4月(yuè)商品相(xiāng)关行(xíng)业新增非农就业(yè)3.3万(wàn)人(rén)，占4月(yuè)新增就业(yè)的13％，相(xiāng)对3月增加5万人。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业、建筑业(yè)等(děng)新增就(jiù)业均边际(jì)回升(shēng)。商品相(xiāng)关行(xíng)业就业边(biān)际改善，或反映制(zhì)造业边际好转。例如(rú)，4月美国ISM制造业PMI回升0.8pct至(zhì)47.1；4月CPI核心商(shāng)品通胀环比也边(biān)际回升(shēng)。4月服(fú)务业相关行业新增(zēng)就(jiù)业从3月的18.2万上升至22万，但内部(bù)出现(xiàn)分化。其中，医疗保健(jiàn)和商业服务(wù)新增就业分别为6.4万和(hé)4.3万，较(jiào)3月增加1.7万和2.0万；但此前吸纳就业较多(duō)的休闲酒店业(yè)4月新增就业3.1万人，较(jiào)3月回(huí)落(luò)0.9万人（图表4）。其他需(xū)求(qiú)指标(biāo)指示，服务业需求(qiú)可能(néng)仍在(zài)走弱。例如(rú)3月美国休(xiū)闲(xián)餐饮、医疗保健与零售业(yè)的总(zǒng)空缺约(yuē)384万(wàn)人，较(jiào)22年(nián)12月(yuè)的470万人大幅下降，回落至21年5月的(de)水(shuǐ)平(píng)（图表5）。

　　失业率创新低以及小时工资增速回升，显示劳工市场韧性较强。尽(jǐn)管遭遇硅谷银(yín)行风波的不确(què)定性冲(chōng)击，4月失业率仍然下降0.1个(gè)百分点至3.4％，位于历(lì)史低(dī)位，反映就(jiù)业市(shì)场(chǎng)韧性(xìng)较强，短期仍有望保持稳健。1季度小时工资(zī)增速低于其他工资(zī)指(zhǐ)标(biāo)，4月小时工资增速回升后，与其他工资指标的(de)差(chà)距(jù)收窄，指示美(měi)国潜在的工资增(zēng)速(sù)维持在4.4％-5.9％（图表(biǎo)6），仍(réng)显著高于(yú)联储合意水平（3％左右(yòu)），这可能加大美(měi)联(lián)储的(de)紧缩压力。3月(yuè)岗位空缺数据显(xiǎn)示，美(měi)国就(jiù)业市场劳(láo)动(dòng)力供应紧(jǐn)张局势整体仍在小幅缓(huǎn)解。最能(néng)反映就业市场紧张程度之一的职位空(kōng)缺与待业(yè)人数之(zhī)比连续三月下(xià)降，2023年(nián)3月录得164％，降至21年11月的(de)水平(píng)（图表(biǎo)7）。根(gēn)据历史经验，当前(qián)职位空(kōng)缺和求职人之比的回落速(sù)度接近1973年的高通胀(zhàng)时期(qī)，预计2023年(nián)4季度，美国就(jiù)业市场(chǎng)才能更接近供需平(píng)衡（图表8）。

　　我们认为，超预(yù)期的非农就业数据将进一(yī)步(bù)削弱联(lián)储的(de)降息意愿，但(dàn)实际经(jīng)济动能或弱于非农就业数据所(suǒ)指(zhǐ)示的(de)水(shuǐ)平，后续需(xū)要(yào)关(guān)注季节因子扰(rǎo)动下降后(hòu)就(jiù)业数(shù)据的(de)走(zǒu)势。非农就业(yè)超预期(qī)叠加工资增速(sù)回升，预计联储将维持相对市场更加鹰派的立场。若(ruò)就业数(shù)据出(chū)现明显恶化，联储转向的可能性(xìng)将加大(dà)。5月以来，第一共和(hé)银行被接管、西太平洋合众银行等区域银行股价大幅下(xià)挫(cuò)，中(zhōng)小银行(xíng)风(fēng)险仍在发酵（参见《美国(guó)第14大银行倒闭昭示了什么(me)？》，2023/5/4）。同时，美国债(zhài)务上限触发(fā)时点提前，前景存(cún)在较大不(bù)确定性（参见《美国债(zhài)务(wù)上限提(tí)前触发会有何影响(xiǎng)？》，2023/5/4）。往前看，高利率(lǜ)叠加不断发酵的银(yín)行危机以及债务(wù)上限风(fēng)波，金融市场动荡可能性加大(dà)，不排除金融(róng)风(fēng)险以及实(shí)体经济的脆弱性倒逼联储(chǔ)下半年转向。

　　风(fēng)险提示：美国中(zhōng)小银行(xíng)再现挤兑风(fēng)波；欧(ōu)美陷(xiàn)入衰退概率增加。

　　文章来源

　　本文摘自：2023年5月6日发布的《非(fēi)农强于预期，但或许和(hé)季节性有关》

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