“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩(hán)国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国出(chū)为什么球星都觉得梅西是最佳口(kǒu)增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数(shù)据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者(zhě)产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背(bèi)景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车(chē)及(jí)机(jī)电出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)为什么球星都觉得梅西是最佳国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累(lèi)，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么(me)如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可(kě)能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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