在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上(shàng)，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报(bào)显示，其(qí)截(jié)至(zhì)报告期(qī)末其(qí)存(cún)货余(yú)额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一季(jì)度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此(cǐ)其外购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右(yòu)，负极(jí)因(yīn)石墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保(bǎo)持7天的(de)最低安(ān)全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能(néng)方面今年预(yù)计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这(zhè)一观(guān)点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披(pī)露的(de)年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于供应量的(de)领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才(cái)爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正出(chū)货是(shì)在二季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户也正初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(zhèng)逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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