本周铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下跌(diē)的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示(shì)，截(jié)至凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期期(qī)货(huò)铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原因(yīn)源于成材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利(lì)润(rùn)被进一步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑(chēng)近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿(kuàng)石(shí)受自(zì)身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色系(xì)期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但(dàn)传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去(qù)年(nián)同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增(zēng)强，对原(yuán)料(liào)需求构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市场(chǎng)对于国内钢厂(chǎng)减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存明显(xiǎn)低(dī)于历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态(tài)，对补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一(yī)季度(dù)产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量近(jìn)期持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半年(nián)这一趋势(shì)将更为清晰，远月合(hé)约的(de)估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马(mǎ)亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止增转降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货(huò)将有(yǒu)缩(suō)量(liàng)。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心(xīn)王国清(qīng)认为，近期市场振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多(duō)以按需补库为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库(kù)需求(qiú)或有增加(jiā)。综(zōng)合(hé)来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉(róng)说(shuō)。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端(duān)需求(qiú)尚(shàng)未有(yǒu)太大起色(sè)，市(shì)场(chǎng)情绪仍(réng)偏(piān)悲(bēi)观，黑色(sè)系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经济复苏(sū)，尽(jǐn)管节奏上较(jiào)为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显下(xià)降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需(xū)为(wèi)主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场整体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求(qiú)复苏(sū)力度。

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