5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发布了5月金(jīn)塑料是不是绝缘体股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以塑料是不是绝缘体(yǐ)上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期(qī)格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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