衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立(lì)即(jí)释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗，骗(piàn)子(zi)能通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面时(shí)常引发争议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次(cì)让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止一次(cì)成(chéng)功骗取国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他(tā)们是(shì)不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记(jì)者采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货(huò)能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降至(zhì)去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的(de)担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也(yě)高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持(chí)加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季(jì)出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然(rán)全球经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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