5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育(树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量(liàng)公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务(wù)基础扎(zhā)实，原(yuán)有的(de)留(liú)学等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很(hěn)严(yán)。4月前(qián)两(liǎng)旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要(yào)接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴>

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合(hé)他们(men)的机构(gòu)审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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