分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格，基(jī)金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全(quán)产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的(de)平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确(què)认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金各类风险的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重(zhòng)要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对(d全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市uì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的(de)货(huò)币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基(jī)金的(de)资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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